VIG: Innovációs fény, geopolitikai árnyék

A "Portfólió-ajánlók" sorozatunk keretében minden hónapban megkeressük a hazai alapkezelőket, hogy megtudjuk, ők hogyan alakítanák ki egy közepes kockázatvállalású, középtávra szóló fiktív modellportfóliót. Ezúttal a VIG Alapkezelő szakértőinek gondolatait osztjuk meg Önökkel:

Az amerikai tőzsdék mozgását a hónap során ellentétes hatású események alakították. A kedvező vállalati teljesítmények, mint például az Apple és az Nvidia eredményei, valamint egy bírósági döntés, amely részben érvénytelenítette a büntetővámokat, pozitív impulzusokat adtak a piacoknak. A technológiai szektorban domináló Nasdaq Composite index új csúcsokat ért el. Ugyanakkor az Izrael és Irán közötti háborús helyzet, valamint a vámok visszaállítására vonatkozó kormányzati kommunikáció árnyékot vetett a kedvező fejleményekre. A gyenge amerikai makroadatok következtében a dollár leértékelődött, miközben a kötvényhozamok általánosan csökkentek. A csökkenő volatilitás viszont kedvező hatással volt a piaci hangulatra, és a befektetőket arra ösztönözte, hogy pozícióikat bővítsék, rekordmagas tőkebeáramlást generálva az Egyesült Államok irányába. A közel-keleti feszültségek, különösen Izrael és Irán kölcsönös rakétatámadásai, jelentősen megnövelték az olajárak ingadozását, hiszen a becslések szerint az olajtartalékok 55,5 százaléka a térségben található, ami komoly gazdasági következményekkel járhat. Érdekes megjegyezni, hogy az inflációs nyomás és a háborús feszültségek ellenére az arany árfolyama nem tudott tartósan új magasságokat elérni.

Az amerikai vámintézkedések és a geopolitikai feszültségek következtében Ázsia vegyes eredményeket mutatott. Kína vezető tőzsdeindexei mérsékelt visszaesést könyveltek el, különösen a technológiai szektor szenvedett el gyengülést. A feldolgozóipari teljesítményt jelző PMI-index ismét csökkent, 48,3-as értéket elérve, ami a vártnál gyengébb teljesítményt és a zsugorodás jeleit mutatja. Dél-Koreában, noha az export növekedett, a gyártási aktivitás továbbra is visszafogott maradt. Ezzel szemben Japánban kedvezőbb hangulat alakult ki, köszönhetően a vártnál jobb ipari termelési adatoknak, valamint a jen gyengülésének, amely kedvező hatással van az exportpiacra. A Bank of Japan elnöke óvatosan fogalmazott, jelezve, hogy a monetáris lazítás fenntartásra kerül, amíg a bérnövekedés nem válik tartóssá, ami tovább gyengíti a jen árfolyamát.

Az európai tőkepiacok kezdeti reakciója kedvező volt az Európai Központi Bank (EKB) lehetséges kamatcsökkentési lépéseire. A legfrissebb májusi inflációs adatok, különösen Németország és Franciaország esetében, a vártnál alacsonyabb értékeket mutattak, ami tovább fokozta a monetáris lazítás iránti várakozásokat. Ennek következtében az euró a dollárral szemben erősödött, elérve az 1,17-es szintet. Ugyanakkor a befektetői bizalmat visszafogta az európai feldolgozóipar tartós gyengesége, különösen az autóipar terén tapasztalható visszaesés. A német és olasz gazdaságok helyzete továbbra is aggasztó, amit a gyárbezárások és a munkavállalók elbocsátásának folytatása is jelez. Pozitív fejleményként emelhető ki, hogy az Egyesült Királyság újabb vámmentességet kapott az Egyesült Államoktól az acél- és alumíniumtermékekre, ami kedvezően hatott a brit ipari részvények árfolyamára.

Májusban Magyarországon a feldolgozóipari PMI-érték 50,1 pontra csökkent, ami enyhe gazdasági lassulásra utal. Ezzel párhuzamosan a 12 hónapos infláció 4,4%-ra emelkedett. Mindazonáltal a budapesti tőzsdén bevezetett részvények átlagos árfolyamának alakulását tükröző BUX index továbbra is növekedést mutatott, összhangban a környező országok trendjeivel. Emellett a forint az euróval szemben rendkívüli stabilitást tanúsított.

A portfólióajánló sorozat keretében figyelemmel kísérjük a modellportfóliók devizákra gyakorolt kitettségét is. Jelenleg a VIG Alapkezelő modellportfóliójának devizák szerinti aktuális kitettségei a következőképpen alakulnak:

Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.

Ez a dokumentum nem tekinthető befektetési tanácsadásnak vagy ajánlásnak. Kérjük, vegye figyelembe, hogy a benne foglalt információk jogi szempontból nem minősülnek hivatalos tanácsadásnak.